高盛：大宗商品处于“波动稻草人”中 超级周期仍处于早期阶段

比，我们最好对排放本身预设某种确切的定价或管制。这将使股票对任何能源海皆投资新项目的潜在仍要有一个更加清晰的概念，然后为在此之后资金来源进入这一科技领域打开铁门。

除了围绕脱碳的更加清晰的税制软件系统皆，生产自建还只需要有并能锁定更加长年的定价，因为 “套利只需求定价应对营收疑问，长年合同应对严重不足疑问。” 因此，确保一种货品的生产者的定价才能确保他们想要在加工业之前进行仅管的前年以赢取仍要。

3、长年固定定价履约的一时期

在20世纪70世纪末，两端信息化的兴起，企业集团为各种货品的储藏来作长年交易。最近，如特斯拉这样的子公司也直接与各种磁性矿自建共同，以确保现有货品的长年储藏，一些分析家预测垂直整合来进行将复归。

也就是说，套利只需求一定会在帮助生产自建锁定长年定价方面持久，但同样不存在疑问。原油油证券曲面的形似（就像那时候许多其他货品一样）是相当严重后退的，长时间的套利只需求估值表明，大宗货品市场只需求正处再生产欠缺、套利只需求趋紧的状态。

在2月末月末初的俄乌对峙已久，更高盛曾在2月末13日发布的研报之前坚称，大宗货品套利只需求升水现像日渐相当严重，当货品储藏赶不上货币储藏，将实质性推更高大宗货品定价。彼时，Currie就坚称在他30年的年头之前，从未见过像以皆这样的大宗货品紧张僵局。

大宗货品的涨落引诱，超级周期性的更早先决条件

因此，即使那时候的定价很更高，生产自建也没有将这些定价锁定在时会增大新近海皆投资可能性的总体上。此皆，依靠证券市场只需求时会引发其他疑问，例如瑞信明星分析员Zoltan Pozsar所说，随着大宗货品定价的涨落，套期保值的成本高日渐更高，这显然生产的可能性日渐大，渐次之后陷入涨落引诱。

归根到底，大宗货品的疑问都要送回应对海皆投资疑问上。原油如此，磁性货品亦是如此。

随着大宗货品生产自建对新近储藏的海皆投资欠缺，大宗货品再生产耗尽，市场只需求失去了在小额供只需震荡之间的均衡滑动，从而加剧了关联性。这种关联性反过来又使大宗货品生产自建的资产缺乏潜力，金融市场再次远离该行业，使在此之后储藏并能以及由此而转化成的再生产，视之为续保视之为在较很低总体。

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