歌尔股份“丢单风波”背后：悬崖后面的“果链”

亿元。

2019年年前后，歌尔股份趁势拿下了iPadAirPods30%的代工份额，带进AirPods在世界上第二大代工厂，盈利再一次半世纪爆放式增加。一时，歌尔股份碧水无二，被冠上“果链龙头”的美誉。

不过，享受着“果链”的光环，也享有着“果链”的企业的通病——过度缺少iPad，歌尔股份也不或多或少。

在歌尔股份2021年年报之中，歌尔股份年前三大客户占总本年度出货比例高达86.54%，其之中，其之中年前两大客户分别作出贡献42.49%和23.6%的支出，大概率分别是iPad和Meta。

也就是说，歌尔股份有将近一半的支出都是从于iPad。过度缺少大客户，甚至缺少一个客户直接加剧的恶果就是，一旦挽回这个客户，出货额、盈利、总资产都核心内容都会受到冲击。

也许，过度缺少iPad的恐慌，歌尔股份曾因也立体感受过。2018，因iPad手机市场占有率遇冷牵涉，歌尔股份半世纪了高速放展时期首次出货额下滑，盈利腰斩，总资产溶解超过60%。不过，不久，歌尔股份因打来iPad插口交付而稍短暂的抹去了恐慌。

这一次，或许也让歌尔股份真于是以普遍性上见识了“果链”的弊端。不过，歌尔股份也仍然在在此之后减少对iPad的缺少。

将近两年，歌尔股份开始在VR市场竞争放力，此年前，借着元宇宙之势，歌尔股份VR业务范围也日益被外界关注到，也带进拉动歌尔股份出货额高速增加的可能会之一。

2020年，歌尔股份拿下Meta的交付，带进其头显厂商Oculus的当前库存商。自此，歌尔股份的当前支出是从，也从最开始的精准零框架、平板基本原理4台和平板应用程序（按作出贡献由大到小排序），调整为平板应用程序、平板基本原理4台和精准零框架。

不过，即便是歌尔股份在在此之后摆脱对iPad的缺少，但也许又陷入了对Meta的缺少之上。大客户战略，依旧是歌尔股份无法躲避的一颗隐雷。

峭壁从年前的“果链“的企业们

说“果链”的企业站在峭壁从年前，一点也所谓，毕竟它之年前的日后就是欧菲光。

早在2020年7月，美国商务部宣布将欧菲光列入实体表格后，欧菲光和iPad的父子关系就日益愈放扑所迷离。

此后年底有传闻称欧菲光被iPad移出相机应用程序库存链，并不需要为老款iPhone提供大屏幕模组，而无法作准备从新款iPhone框架库存。尽管欧菲光多次否认了上述传闻。但传闻传出后不久，欧菲光股价就开始一路下跌。

2021年第三季度，iPad最终还是将欧菲光移出果链演员表。挽回iPad交付后，欧菲光放布核定拟筹备工作出售4架子的公司的全部或以外资产。尽管这四家子的公司合计盈利极少占总欧菲光春季利息的3.53%。不过，出售资产的道德上，也在此之后被外界解读为“及时止损”的意图。

另外，在欧菲光2021年一季度业务范围调查结果之中还披露，“斯塔触控业务范围独立放展”。近日，斯塔厂商终端厂商主要集之中于之中国和中韩，这一高难度也是欧菲光被漫不经心“果链”后的自我缓冲之举。

不过，尽管欧菲光无理行动，但仍旧难抵挽回iPad交付后促使的冲击。据欧菲光2021年半年报显示，该的公司年底出货额117.42亿元，去年同期攀升49.96%；盈利0.34亿元，去年同期攀升93.25%。

尽管事情已经即使如此一年多，欧菲光依旧未能缓过劲来。最从新财报显示，欧菲光2022年年前三季度出货额108.24亿元，去年同期攀升37.06%；归母盈利倒闭32.81亿元，去年同期下滑8024%。

另外，即便是这一次反倒终使、依旧被iPad所青睐的立讯精准，也曾因iPad的波动而冲击到股价。

iPad对于“果链”的企业的冲击，远不止于此。即便是iPad的同一厂商也有多个代工厂可供选择，这也加剧了iPad享有强硬的加码潜能，无理拉低库存商的利息。

也于是以因此，歌尔股份为的平板基本原理4台业务范围毛利率从2018年的14.84%攀升至2022年年底的9.12%。

“果链”的企业们碧水之下，藏不住的尽是无奈。2021年底，在歌尔股份赶上“元宇宙概念股”之时，有更有这样说道：“欧菲光是年前车之鉴，后车之师。歌尔股份拆分半导体的公司香港交易所，再进一步平板应用程序业务范围也即使如此早早地避免带进下一个欧菲光，只是果链的企业里，还有不少‘欧菲光’，也有不少‘歌尔股份’。”

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