广发期货：螺纹钢关注3500一线支柱

【现货和基差】唐山钢坯大跌10至3560元每吨。华东地区前端-10至3830元每吨，5同年基差130元每吨,10同年合约基差145元；热轧-10至3970元每吨，5同年基差60元每吨，10同年合约218元。

【获利】单价下大跌，获利收缩，安徽前端盐和电炉获利分列47和-33元。电炉获利几乎为负。

【供给】钢厂总产量可知竖下滑。铁水总产量环比-0.82万吨至245.88万吨。七大品种总产量-18.6至964.6万吨。前端-7至294万吨；热轧-6万吨至317.5万吨。

【需求】本周前端钢表需+10.77至321.45万吨；热轧表需-7.4至313.2万吨；七大品种表需-1.4至1002.本周前端表需环比改善，但七大品种表需几乎较弱。

【库存】总库存依靠降库，热卷累库。七大品种库存环比-38万吨至1987.7万吨。其中前端环比-27万吨；热轧环比+4万吨。

【论述】昨天钛合金单价直到现在偏弱走势，更多受A股下大跌情绪影响。基本面看，本周钛合金预期依靠减产，钢联统计本周铁水总产量预计下大跌至241万吨附近。在弱需求意味着，钛合金几乎是成本定价。从估值相比较，铁矿石已经近似于90美金非主流成本线，而焦煤大权重回到1200-1400的单价帝都，钛合金后期下大跌的密闭主要取决于焦煤，顾虑10同年吨钢几乎有一定获利，关心3500前沿支撑。

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