市值蒸发2000亿，“门诊茅台”难回巅峰？

爱尔门诊允许作准备投资、建立的疗养院使用公司指定商标注册及“爱尔”字号，而这些疗养院是统一货运，不属于香港交易所子公司，亦然香港交易所遏制或管理，也就是贴牌经营。

贴牌式扩张虽然见效快，但不存在极大滑坡。

比如因为执行不到位、误判、 理解不负责任等原因，只能高达到爱尔门诊提出的货运标准，贴牌疗养院容易发生违法违规行为、医疗事故和医疗纠纷等效用流血事件。

提及门诊医疗纠纷，自然绕不开“艾芬流血事件”，

2021年1同年，艾芬与爱尔门诊的医疗纠纷曾刷屏网络一站式。艾芬所称在上海爱尔门诊自费2.9万治疗肝硬化，不但没治好反而导致右眼病变脱落，险些失明，而且术前医生尚未仔细检查浸润，事后多次复查也不规范，延误了最佳治疗时机。

爱尔方面经过调查回复所称：艾芬右眼病变脱离与肝硬化外科手术无反之亦然共同点，双方同意终将陷入僵持。

艾芬至今已1年多，双方同意仍尚未高达成协商。

公开资料显示，除了上海爱尔门诊，近年来贵阳市、楚雄、太原市等多地的爱尔门诊疗养院都曾陷入医疗纠纷，并被病变告上法庭，最轻微的病变外科手术后倒下八级智障。

抛开暴发的医疗纠纷不谈，但从爱尔门诊的研发完成也能可知端倪。

作为背部门诊机构，爱尔门诊研发完成比例极较高得多，财报信息显示，2018年—2021年，其研发费用为0.97亿元、1.5亿元、1.6亿元、2.2亿元，在业绩占比均不足2%。

较高研发、极较高产权，却已是净值76倍的“门诊普洱”，真的合理吗？