新东方网络大跌24%自高点大跌43% 中信证券开始唱空了：有回落风险

新圣城应用软件飙升24%，股票不足200亿港元，自上周五紧接在飙升42.7%，投资基金(600030)开始唱自造了。

随着新圣城应用软件的大涨，大摩6同月15日和6同月16日分别疯狂赚得近7200万股，迄今大股东只有108万股，大体是清仓式合营。由于多自造对冲，大摩的赚钱效应可能要很差。

甚至招商证券(600999)昨日晚间将新圣城应用软件估价调高至一般来说，目标价26.70港元。虽然调高估价，但目标价即便如此很较高现在25港元。

根据不断更新交割数据集，新圣城应用软件独自流通股大约3亿股，内资通过财经新闻通大股东高曾达2.76亿股，反之亦然新圣城应用软件已经几乎成内资入股的游戏，股票的暴涨暴跌避免出现！

投资基金表示，新圣城应用软件集团圣城征选播送间近期迎来水量爆发，6同月16日播送间单日GMV超6300万元，FANS数超1200万。展望后续，我们指出圣城征选在网络服务水量扶持下上半年延续下式，结合其FANS特点和美国公司开通并能（概要、制作组、电子商务等），圣城征选开通兼具持续性，长期上半年站稳抖音网络服务尾部播送间。短期的爆红上头动美国公司股票强劲社会舆论，同意促使监视的测试其开通和水量趋势的稳定性，但我们大体上指出圣城征选已大体制定迎来开通恰好，兼具促使规模化扩展到并能。

圣城征选或具有比大一小MCN更高的盈余并能。一般的MCN美国公司，参照遥望网络、天子晴等，净利润/GMV在3%到10%有数。我们指出圣城征选的盈余并能会很较高大多数MCN美国公司，1）圣城征选大体不购买水量。而水量成本高是不良影响合伙MCN美国公司重要指标。2）以教师为当前的播报制作组相较尾部曾达人潜在的薪金或细分比率更较高，根据Boss直聘，圣城征选播送间新聘播报薪水大体在2-4万元/同月，而同等水量（同时应用软件10万人+）的尾部播报薪金远很较高此。3）自有护肤品占到比强化能够提高盈余并能。圣城征选自2022年4同月起开始的销售一小自有护肤品商品，我们估算迄今其自有护肤品的销售占到比约6-8%。自有护肤品兼具更好的盈余并能，其占到比的强化有助于提高美国公司的适度盈余并能。

就此投资基金提示几率，美国公司短期因业务部门显现出恰好股票自顶端上扬较多，假定飙升几率；美国公司业务部门恰好初显，只能时长以假定稳定性；现阶段美国公司市场关心度极高，只能关心日度GMV不确定性对短期股票不良影响；美国公司在电子商务管理并能方面尚需积累和的测试；播送电商和教育行业税制巨大变化几率；播送电商业务部门水量下跌或水量成本高上升的几率；播报制作组萎缩导致水量萎缩的几率；产品质量或品控缺陷导致的声誉几率；培训业务部门招生不及考虑到几率等。

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