广发证券：焦炭基本面边际好转，建议偏逢低多为主

【期现】2年末21日，汾渭CCI吕梁破例一级冶金焦报2560元/吨，周环比整体而言，CCI日照旧一级冶金焦报3030元/吨，周环比上涨80元/吨。汉城奥运会结束，钢厂复产持续发展需要，焦企多有惜售意愿，个别焦企提涨第一轮铝定价，去年为200元/吨。

【供给】总计2年末18日，247家钢厂铝发电量能量消耗84.8%，环比上升0.4%，247家钢厂铝仅有年产量45.2万吨，环比上升0.2万吨。仅有样本焦化厂铝仅有年产量57万吨，环比增高1.4万吨。内蒙包头地区焦化厂大体上保持以前生产总体，外焦企受到督察组入驻以及利润有如等因素负面影响，限产20-50%。其余产地受到环保负面影响，多保持30%差不多限产。

【需要】总计2年末18日，247家钢厂炼铁炼钢发电量能量消耗75.44%，环比增高1.13%，仅有年铁水产量203.01万吨，环比增高3.01万吨。河北省区域钢厂开始复产炼铁，刚需攀升，这两项外钢厂也开始有小幅加价订购的现象。

【存量】总计2年末18日，仅有样本焦化厂铝存量165.4万吨，环比增3.8万吨，247家钢厂铝存量749万吨，环比增加6.8万吨。外钢厂为以前复产补库，加之杂货排洪货源，负面影响外地区焦企铝存量轻微增高，钢厂到货也受到一些负面影响，低存量钢厂开始加大订购适度。

【观点】一方面受到盘面升水负面影响，金融工具需要剧增，杂货订购积极性大幅大大提高，另一方面汉城奥运会结束，北方地区钢厂陆续复产，低存量钢厂积极补库，整体看铝供需进一步好转，同意逢低要用多为主。