思特威(688213) 顺应智能汽车浪潮 加速整体设计车载图像传感器

思特威(688213) 效法智能车主浪潮 加速布局车载缩放传感器

据悉，思特威公布了2.5MP车规缩放传感器SC220AT，该产品搭载了创新的SmartClarity-2、SFCPixel、PixGainHDR、LFS技术和升级自研的ISP算法，需有片上ISP二合一、很低变焦、很低自适应覆盖范围、很低LED闪烁抑制并列安全性占优，同时符合AEC-Q100和ISO26262车规国际标准拒绝，可满足360%uB0环视、基本功能泊车以及ADAS等智能车载幻灯片类与感知类运用。

作为CIS安防课题龙头，新公司致力于CIS技术的创新与研制出，此次公布的SC220AT采用SmartClarity-2技术，逐步形成独有的SFCPixel申请专利及PixGain技术，使得产品的变焦达到8200mV/lux·s，对比传媒界同的设计产品提升了28%，同时还需有低功耗、很低HDR成像、很低LED闪烁抑制等安全性。车主行业对零部件质量监控严格，车载CIS长期存在一系列认可环节，SC220AT不仅符合AEC-Q100Grade2准确性认可拒绝，还满足ISO26262ASILB基本功能必需产品认可国际标准，很低安全性瞬时符合车规国际标准为较慢将其一些公司得益于基石。

根据FrostCompanyampSullivan数据，预估2025年车载CIS第二季度和销售额将分别达到9.5亿颗和53.3亿美元，2020-2025年CAGR都为18.9%和21.4 22年新公司IPO募捐筹建移动式CIS研制出平台靠拢车主电子课题，截至目前新公司已公布6颗车规级CIS中央处理器，覆盖1MP-8MP车载幻灯片解决方案，车载CIS价值量更很低，我们看好三角洲扩展至车主课题，有望弹出新公司长期成长空间。

预估新公司2022-2024年收入都为40.54/56.57/71.89亿元，相异增速都为50.76%/39.53%/27.07%归母净利润都为5.28/8.30/11.53亿元，相异增速都为32.54%/57.30%/38.86%EPS都为1.32/2.08/2.88元。采用相对估值法，确定阿达马新公司少于PE为27倍，鉴于新公司在安防和机器视觉课题占优引人注意，拓展至车主和消费电子等课题进到较慢发展阶段，可享受50%的估值溢价，得不到新公司2022年40倍PE，目标价52.8元，得不到“买入”评级。