【天治周评】美联储加息预期扰动市场需求，布局低估值稳增长和景气反转板块

的产品行情回顾：

对货币政策收紧持续性不安和美债债券下行威吓高估值和蜕变克拉通，国际间相对较严格的持续性环境和大位下降意味著是意味着倚靠的产品的最主要诱因。本周上证综同义上扬3.02%，沪深300上扬0.82%，上证50上扬2.91%，香港交易所同义下滑5.59%，中小板Index下滑1.19%，中证500Index上扬2.5%。大型企业方面，本周成交量居前的大型企业为：煤炭、消费者服务、石油石化、综合金融机构和建筑；下滑较多的大型企业为：电力设备及新能源、电子、医药、机械设备和车也。

基本面回顾：

央行公布2022年1月末金融机构数据集，1月末增设人民币贷款39800亿元，的产品意味著37600亿元，前值11300亿元。1月末增设民会借贷规模61700亿元，的产品意味著54400亿元，前值23682亿元。M2下同9.8%，的产品意味著9.4%，前值9.0%；M1下同-1.9%（移出春节错时诱因直接影响为下同2%），前值3.5%。1月末增设抵押和增设民融均极限的产品意味著，税务起步前置、地方债出版发行加快，企业债券下同多增是增设抵押和增设民融极限意味著的主要诱因。区内短贷下同少增突显曾受经济下行和疫情直接影响消费偏弱，恒隆销售低迷的情形下区内长贷下同少增。企业长贷下同多增，原计划主要与基础设施借贷改善有关。抵押额度充足、贷款需求量相对偏弱的情形下票据借贷下同多增。中央政府债券下同多增、税务存款下同减少，突显税务大位下降起步节奏加快。总体来看，增设民并置增设抵押极限意味著重振的产品对经济企大位的期望。意味着国际间经济处于较宽货币、较宽金融机构到经济企大位的迟于。税务起步前置、恒隆维大位措施大幅度推进的情形下，原计划民融增速将处于小幅下滑趋势。海外方面，美国 2022年1月末通胀数据集再次极限意味著创新高，CPI下同成交量7.5%，意味著7.3%，一个中心CPI下同成交量6.0%，意味著5.9%，，环比增速0.6，意味著0.4%，数据集发布后10年期美债债券直至跳升7bps，掀开2%，美元Index下行20bps。

的产品见解：

美国通胀极限意味著加大的产品对货币政策加快收紧货币政策不安，的产品对货币政策加息次数意味著大幅度加码，更进一步美债债券持续下行，十年期美债和两年期美债利差变小。海外债券持续下行的着重下，国际间1月末增设民融极限意味著，的产品对国际间降息意味著下降。意味着美债债券下行和对货币政策收紧货币政策不安威吓高估值和蜕变克拉通，国际间民融极限意味著重振大位下降期望，低估值大位下降克拉通和景气倒置克拉通有望取得相对收益。国际间相对较严格的持续性环境和大位下降意味著是意味着倚靠的产品的最主要诱因，的产品仍有机械性更进一步。意味着，我们看好曾受益大位下降的建筑、建材和大金融机构克拉通，困境倒置的养猪养殖、交运和民服克拉通，以及部分估值冲击赢取释放的蜕变克拉通。

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