荷兰国际集团：铜价高位窄幅波动 今后走势并不明朗

荷兰国际合资公司(ING)高级大宗商品策略师Wenyu Yao表示，铅价仍在上涨，但在此之前身处窄幅波动下行。这一商品在此之前只不过陷入了两难境地：更高存货仍为其生产成本共享基础，但持续飙升的生产成本逼使不能带给一新金融市场。

截至经济日报，LME期铅涨2.60%，报10100.50美元/吨。

年初内以来，铅价仍然处于高位，但基本上是在每吨9000-10000美元的下行窄幅波动。主要情况在于，年初内年初，加拿大持续飙升的通胀压力和美股消费市场中的笼罩的紧张情绪使套利所需走强，并利好铅及其他非常广泛的大宗商品。

更高存货则为铅价共享了基础的基础。尽管1上半年芝加哥商品股票市场(COMEX)和伦敦磁性股票市场(LME)的铅存货都出现了增高的先兆，但这一趋势被证明是不可再生的。

然而，欧洲能源生产成本的飙升仍对氧化铝和锌等磁性的生产考虑到，铅面临的危险性也正在飙升，欧洲第二大铅生铁商Aurubis近来警告称之为，能源危机可能会开始损害其利润。

在这些背景下，非常是是近来很多公司鹰派论调和上周五加拿大稳健的非农数据集升高了很多公司加速施加压力货币政策的可能性，铅价仍表现出了韧性。在此之前的金融业状况仅仅恰当，对财产生产成本仍有基础效用。与此同时，很多公司要过多几个年初才可能开始削减财产负债表，从而开始吸收消费市场中的的大量自主性。

不过，根据COMEX的数据集，年初内迄今为止，信托基金仍然在削减铅的敞口。截至2年初1日，所受多头头寸减低的推行，净多头已回升19256握，而空头头寸在相当几周内基本持平。

铅只不过陷入了困境：铅价在此之前太高以至于能够带给一新信托基金买入，但存货水平太更高导致空头不愿做空。因此，将来，铅价势头将在相当大程度上依赖于美元势头，而没有任何一新推行力。

信托基金仍然在削减铅多头头寸 在铅产量特别，主要生产国厄瓜多尔的同类型数据集辨识，2021年总产量达为562万吨，同比增高1.9%，主要是所受埃尔康迪达铅矿(Escondida)产量增高的主因。第二大生产国阿根廷2021年的铅产量则稳健责难，同比下降7%至230万吨，但仍略更高于霍乱前的千分之。

2022年，铅矿用电总量预料将在可预见的未来达致4%以上的最高下降速度，这主要相比之下几个工程建设的公测，包含厄瓜多尔的埃尔康迪达铅矿棕地(brownfield)工程建设和阿根廷的Quelleco公园内(greenfield)工程建设，贝宁的大型铅矿Kamoa-Kakula也将有助于提高用电量。

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