广发期货不锈钢日评：关注疫情需求和成本坍塌情况，下方空间有限

【期货美国市场】据Mysteel，7同月11日杭州宏旺304冷轧定价17450元/吨（含切边费170元/吨），环比-50元/吨；基差940元/吨，环比+190元/吨。

【供给】据Mysteel工作组，2022年6上半年新口径欧美东欧国家40家铝合金二厂粗钢产量275.88万吨，同月环比少8.79%，去年同期缩8.72%；其中，300系由134.12万吨，同月环比少6.01%，年去年同期少17.09%。7上半年欧美东欧国家40家铝合金二厂粗钢可行性排产252.94万吨，预定同月环比少8.3%，去年同期少14.7%；其中，300系由132.59万吨，预定同月环比少1.1%，年去年同期少17.0%。7上半年少产主要体现在200系由铝合金。

【消费者】消费者整体略显低迷，但边际急转直下。地产商丧失更快，相关的家电、洗手间等消费者渐次加强，但整体去年同期偏弱，瞩目原本小区改造外交政策；车船与能化器材消费者有一定韧性；汽车产量稳步提升；海外加息，消费者少弱，自产订单下滑。

【储备】7同月11日上期所铝合金少少61吨至9089吨。据Mysteel工作组，7同月7日，全国主流美国市场铝合金社会生活储备年均81.63万吨，周环比回升3.60%，年去年同期上升9.86%。其中300系由全面性，铝合金储备年均40.97万吨，周环比回升8.45%，年去年同期上升2.89%。

【逻辑】主要美国市场杭州、肇庆流感，或因素铝合金消费者。供给口，7同月钢二厂延续少产，但生产成本持续回升，生产利润逐步修复，少产或远超过预期。消费者口，下游刚需补库，美国市场成交氛围急转直下。社会生活储备连续六周回升，仓单储备偏低。或多或少仍然在于生产成本崩塌与消费者丧失相对待发。操作上，区段操作或逢高短空，持续瞩目多钢空镍机会。本周主力合同参考运行区段16300~17300元/吨。

【操作促请】瞩目流感全面性，区段操作或逢高短空

【短期论者】阴性

u 锡：小幅去库，继续前进锡价企稳，无可奈何为主

【逻辑】供给全面性，寮国康巴邦政府银矿储备回升至1/4，银矿供给或再度偏紧，并且欧美东欧国家冶炼二厂自发少产挺价，少少产量约16000吨，因素产量约5%。消费者全面性，东欧国家出台较多外交政策刺激欧美东欧国家消费者，预定3、4季消费者或有所急转直下，但目前消费者依旧低迷，6同月开工率持续走低，仍需时间段继续前进消费者加强。综上所述，基本面有边际加强，但储备去库较缓，且短期美国市场交易逻辑仍未改变，预定锡价短期维持宽幅不稳定性初衷。

【操作促请】暂无可奈何

【短期论者】阴性

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