广发期货：焦煤建议星期四低多为主，警惕需求预期转向的波动影响

【期现】2月25日，煤炭2205合约收盘价2512元/吨，主焦（蒙煤）东郊驿仓单价格2800元/吨，期货贴水288元/吨；主焦（山西煤）东郊驿仓单价格2699元/吨，期货贴水187元/吨。炼煤炭价格攀升辅以，骨架煤种涨幅较大，其中山西区域低硫主煤炭攀升200-400元/吨，东山区域肥煤攀升300元/吨，山西区域瘦煤攀升300-400元/吨，呼和浩特区域肥煤攀升250-300元/吨，山西子长气煤攀升150元/吨，长治区域贫煤攀升40-60元/吨。

【供应】少数放假生产线的煤矿近期陆续恢复生产，供应下端之前增量，汾渭统计采样煤矿原煤产量周环比增加16.75万吨至943.15万吨，产能效率周环比增高1.66%至93.68%。

【供给】年末2月25日，全采样焦化厂产能效率71.51%，环比增高4.82%，全采样焦化厂煤油北京南站产量61.1万吨，环比增加4.1万吨。囤积后焦化利润稍有修复，焦企开工大幅大大提高。

【油料】年末2月24日，全采样独立焦企煤炭油料1280.21万吨，环比降13.69万吨。247家钢厂产煤炭油料939.12万吨，环比增高12.9万吨。随着下游焦企及正中央十三世纪、洗煤厂等针对加工煤多重启补库，煤矿千张利于，下游油料之前增高。当前下游煤炭油料的倍数和能用整年水平都在低位，后市仍有补库供给。

【论调】下游订货节奏推进，煤矿千张良好，炼煤炭囤积以内之前扩大，当前下游煤炭油料高，且能用整年也受制于历史低位，后续供给重启后煤炭供应仍有可能之前偏紧。但是由于当前供给较弱使得成材有可能出现回落，供给预估的转变或使得加工波动加剧，促请仍以逢低多辅以，注意金融市场。

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